简而言之： 私募股权行业采用人工智能的速度，快于其证明投资回报的速度。目前，约三分之二的欧洲基金在价值创造过程中运用了人工智能，而约8%的基金表示，人工智能对其息税折旧及摊销前利润（EBITDA）或退出价值产生了显著影响。 那些能将人工智能转化为收益倍数的基金发起人，将把人工智能聚焦于当前驱动大部分回报的运营杠杆上，并且会在交易完成前就着手实施。.
推广速度远超证据支持
短短一年内，人工智能（AI）已从私募股权领域的边缘跃升为价值创造讨论的核心。在阿尔瓦雷斯与马萨尔（Alvarez & Marsal）发布的第五份欧洲年度调查报告中，, 目前有63%的资金正在使用人工智能 作为其价值创造活动的一部分，这一数字较上一年的41%有所增长。约有39%表示已在多家投资组合公司的多个职能部门中部署该方案，并创造了可量化的价值。.
乐观情绪普遍高涨。PitchBook报道的一项针对100名私募股权高管的5月份独立调查显示， 73%的高管预计人工智能将提升投资组合价值 在未来十二个月内。事实证明，热情并未转化为实际成果。仅有81家TP3T企业（数量有限）自称为“领军企业”，这意味着人工智能能实质性地推动其息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长，或重塑其退出策略。.
人工智能究竟对盈利产生何种影响
常见的使用场景主要集中在分析和后台业务领域。数据分析和洞察生成在 69%名受访者, ，其次是运营效率（60%）和财务职能工作（55%）。在PitchBook调查的企业中，最常见的单一应用是 财务规划与分析, ，这是该列表中最具后台性质的一项职能。.
这一区别是整个论点的核心。正如德克萨斯农工大学的阿尼尔·库马尔所言，当今的人工智能是“一项效率提升举措”。波士顿咨询集团的克里斯蒂·卡特则划出了更清晰的界限：使用聊天机器人来减轻分析师的工作负担，与利用人工智能加快应收账款回收、释放营运资金，是两件截然不同的事。 前者提升的是个人生产力，而应收账款管理引擎则直接影响损益表。.
飞行员与损益表之间的距离
该行业的大部分仍处于试验阶段。成本和回报不确定性被列为首要障碍，据 60% 资金, ，数据质量和可用性紧随其后，得分为45%。试点项目不断增多，仪表盘日益完善，而盈利状况则按自己的节奏发展。.
执行数据也印证了这一趋势。各基金倾向于在初期集中投入精力，其中58%在前100天内就部署了价值创造资源，这一比例是去年同期的两倍。尽管如此，65%承认，他们实现的价值还不到过去两年制定的计划目标的一半。 这一目标切实可行。转化率仍有提升空间。.
为什么这对中端市场的影响最大
这里有一个值得深入思考的结构性问题。如今，运营改进已成为收益的来源。A&M对欧洲市场退出的分析显示 EBITDA利润率的提升占51% 2025年被出售企业的EBITDA增长率，较2023年前的21.5%有所上升。同期，营收增长的贡献率从78.5%降至49%。.
当利润率承担起主要重任时，人工智能便在其影响利润率的领域——定价、采购、需求预测、财务自动化——发挥其价值。 对于遍布瑞士、西欧和美国这一经济走廊的中型企业而言，这既是机遇，也是考验。规模较小的投资组合公司通常拥有更精简的数据资产和技术团队，因此成本与回报之间的门槛显得尤为严峻。而回报则就在这道门槛的另一端。 一个精准定位的应用场景——无论是定价引擎还是自动化的月末结账流程——都能显著提升年收入超过1亿欧元企业的利润率，这种提升在企业退出时将体现出来。.
将人工智能转化为多种形式的学科
那些脱颖而出的基金将注重运营实效。它们在购买工具之前先明确盈利杠杆，构建用例所需的数据基础，并以利润率的基点为单位衡量结果——这一单位在退出时会直接体现出来。 A&M公司的鲍勃·拉詹（Bob Rajan）将这一理念阐述得十分直白：最有效的应用场景聚焦于定价、采购、预测和财务自动化，在这些领域，更优质的数据能直接转化为利润率，并加速决策过程。.
对于中型市场的买卖双方而言，这重新定义了尽职调查的内涵。当人工智能路线图能与具体的现金流和利润率杠杆相匹配，且每个杠杆都设有基准值和责任人时，该路线图才显得可信；而如果仅罗列工具和愿景，则仅被视为试点项目。 正是将“8%”与其他企业区分开来的这一差距，将日益拉大那些能获得溢价的资产与那些只能以折价成交的资产之间的鸿沟。利润表将证明这一点，而市场已经开始对这一差异进行定价。.
参考资料
- 阿尔瓦雷斯与马萨尔。. 随着地缘政治冲击阻碍并购市场复苏，私募股权公司开始转向运营价值创造 （《2026年欧洲私募股权价值创造报告》），2026年5月19日。. https://www.alvarezandmarsal.com/press-release/private-equity-firms-turn-to-operational-value-creation-as-geopolitical-shocks-derail-deal-recovery
- PitchBook。. 私募股权基金尚未向投资者证明其对人工智能的投资决策是正确的, ，2026年6月。. https://pitchbook.com/news/articles/pe-has-yet-to-prove-its-ai-bets-to-investors
